Les actions font face à une chute libre de 50% dans le hachoir à viande, déclare Jeremy Grantham

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Le marché boursier devrait "retourner au hachoir à viande" cette année malgré un récent rallye mineur, le S&P 500 à base large pouvant chuter de 50% dans le pire des cas, a averti mardi le célèbre investisseur Jeremy Grantham.

Grantham, le co-fondateur de 84 ans de la société de gestion d'actifs basée à Boston GMO, a déclaré à ses clients dans une lettre que "la première et la plus simple étape de l'éclatement de la bulle" des actions américaines est désormais "terminée", avec "l'écume la plus extrême" anéantie lors de la vente massive de l'année dernière.

Selon ses projections, le S&P 500 plongerait d'environ 17 % à environ 3 200 pour l'année complète 2023, soit environ 20 % après les premiers gains du marché jusqu'à présent cette année. Mais le résultat pourrait être bien pire si l'économie mondiale bascule dans une récession importante, selon Grantham.

"Malheureusement, il y a plus de potentiels de baisse que de hausse", a écrit Grantham. "Dans le pire des cas, si quelque chose se brise et que le monde tombe dans une grave récession, le marché pourrait chuter de 50 % à partir d'ici. Au mieux, il est probable qu'il y aura au moins une nouvelle baisse modeste, ce qui ne compense en aucun cas les risques."

Grantham a cité plusieurs facteurs qui pourraient entraîner davantage de difficultés pour les investisseurs, notamment une correction majeure du marché immobilier américain et une incertitude persistante quant à l'issue de la guerre russo-ukrainienne.

Une baisse de 50 % ferait passer le S&P 500 sous les 2 000 points, en baisse par rapport à son niveau actuel d'un peu plus de 4 000.

"Pour mettre cela en perspective, il s'agirait toujours d'un écart en pourcentage beaucoup plus faible par rapport à la valeur de la ligne de tendance que la surévaluation que nous avions à la fin de 2021 de plus de 70%", a déclaré Grantham. "Donc, vous ne devriez pas être tenté de penser que cela ne peut absolument pas arriver."

Le S&P 500 a rebondi d'environ 5 % cette année, signe d'un optimisme prudent des investisseurs quant aux perspectives économiques. Et ce malgré une vague de licenciements qui frappe le secteur de la technologie, y compris des géants tels que Microsoft et Amazon.

L'année dernière, l'indice général a plongé de plus de 19 % alors que les hausses de taux de la Réserve fédérale et l'inflation élevée depuis des décennies ont sapé la confiance.

Grantham a affirmé que le moment exact d'un ralentissement potentiel est difficile à évaluer, étant donné certains facteurs positifs qui pourraient provoquer une "pause" sur le marché baissier - y compris une tendance historique de forts rendements avant les élections présidentielles, des signes de ralentissement de l'inflation, un marché de l'emploi robuste et le rebond de la Chine après une vague de cas de COVID-19.

"La manière dont les fondamentaux des entreprises se détériorent signifiera tout au cours des douze à dix-huit prochains mois", a ajouté Grantham.

Connu pour ses perspectives baissières, Grantham a averti en septembre dernier que les investisseurs étaient confrontés à une "tragédie" lorsqu'une "super-bulle" actuelle sur les marchés américains éclatait.